南宁美股再探新高的催化剂难觅 将迎来关键通胀数据的考验

　　对于美股交易员而言，目前无需过多(🆒)担忧。美国企业持续发布稳健的财报。经济衰退的风险未明显升温。而美国总统唐纳德·特朗普的关税政策预计也将在不久后更加明朗。

南宁　　那么，究竟有什么值得担忧的呢？

南宁　　尽管标普500指数距离纪录新高仅有2.3%的距离，但该指数上行乏力，在6000点这一关键心里关口(🆔)遇阻。根据机构汇总的数据，截至上周五，该股指已连续七个交易日涨跌幅均未超过0.6%，创下去年12月以来的最长一段平静期。

　　美联(👒)储6月(👶)18日利率(🐱)决议前的静(💷)默期即将到来，下周三将公布一项关键的通胀数据，基金经理们正努力判断，什么因素能够推动标普500指数在从4月低点暴涨20%后重返纪录高点。

　　“要让美股重返历史高点，我们必须消除不确定性，但目前大多数催化剂都缺位。”Wealth Alliance总裁兼(💡)董事总经理Eric Diton表示。该机构目前(📝)正在投资组合中建立对冲(🤱)头寸，以防范市场抛售风险。

　　从美国5月就业增(📲)长放缓到服务业和制造业活动(🌶)疲软，近期经济数据持续走弱。然而，市场似乎并未对此给予太多关注，交易员们对未来一个月风险的定价较低，乐观认为(📏)特朗普关税的最糟糕影(🎡)响可能已经避免。纳斯达克100指数仅距历史高点1.9%。

南宁　　“我的担忧是，投资者对经济风险变得过于麻木，因此当(🎭)警示信号出现时，他们开始忽视这些信号，”(🎁)Wealthspire Advisors高级副总裁兼顾问Oliver Pursche表示。

　　部分交易员正为通胀顽固不化做准备。消费者物价指数报告预计将显示，5月核心CPI（剔除食品和能源成本）环比上涨0.3%，高于4月的0.2%。核心CPI同(⬆)比涨幅料升至2.9%，超过美联储2%的目(➗)标。富国银行经济学家预计，通胀将在今年下半年加速。

南宁　　根据Asym 500整理的数据，过去三个月，标普500指数在CPI报告、政府月度就业数据及美联储利率决议发(⏯)布当日的平均实际波动率接近42%，而其他交易日为29%。

　　在过去两个月里，基金(🥍)经理减少了现金持仓并大量投资于美国股票，这轮涨势之下，对亏损保护的需求有限。Wealthspire的Pursche表示，如果CPI数据高于预期，市场可能因此措手不及。

　　“我担心许多人没有注意到这些威胁，因为大多数人认为‘一切都会好起来’，但他们正在忽视警告信号，”Pursche补充道。

　　不过，德意志(🌠)银行汇编的数据显示，基于规则和自主决策的投资者仍对股票适度低配。这意味着交易员在未来几周仍有资金可用于买入股票。

　　投资者面临的一个关键挑战是评估关税对通胀的滞后(🌝)影响，这使得基金经理对未来数月市场走向存在分歧。

南宁　　“我们对通胀已经麻木了，因为所有人都押注关税要几个月后才会反映在经济数据中，”Evans May Wealth管理合伙人Brooke May表示。“但如果出现强劲的CPI数据，可能引发另一轮抛售，不过投资者会利用回调继续买入，还是选择抛售？”